Trong quý 1 năm 2026, môi trường lãi suất cao tiếp tục tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản, khiến kết quả lợi nhuận khó có sự đột phá rõ rệt, theo nhận định từ Khối Nghiên cứu Chứng khoán MB (MBS Research).
Bối cảnh & Thông tin chính
MBS Research nhấn mạnh trong báo cáo về ngành bất động sản dân cư rằng mức lãi suất duy trì ở trạng thái cao làm giảm thanh khoản trên thị trường. Điều này đã khiến nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng. Một số trường hợp ngoại lệ như Tập đoàn Vinhomes (HOSE: VHM) ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động bán buôn dự án, hoặc CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR) thu được nguồn thu tài chính từ thoái vốn dự án.
Diễn biến chi tiết
Thị trường bất động sản trong quý đầu 2026 diễn biến tương đối trầm lắng do mặt bằng lãi suất tăng liên tiếp, đi kèm với việc hạn chế tín dụng dành cho lĩnh vực này. Các chủ đầu tư vì vậy trở nên thận trọng khi triển khai dự án mới, đồng thời chịu áp lực tài chính tăng lên đối với các dự án đang triển khai.
Ở phía cầu, sức mua của người dân, đặc biệt nhóm khách hàng sử dụng đòn bẩy tài chính hoặc tham gia đầu cơ, cũng giảm đáng kể. Thanh khoản bị thu hẹp, dẫn đến các đợt điều chỉnh giá nhẹ ở một số phân khúc bất động sản trong vài tháng đầu năm.
Dẫu vậy, MBS Research chỉ ra một số điểm sáng như tiến trình pháp lý dự án ngày càng minh bạch, cùng với các chính sách mới tháo gỡ vướng mắc về pháp lý góp phần cải thiện niềm tin nhà đầu tư. Việc đẩy mạnh các dự án đầu tư công cũng tạo triển vọng tích cực tăng giá trị sử dụng sản phẩm tại các khu vực lân cận.
Bên cạnh đó, tín hiệu từ Ngân hàng Nhà nước về việc giữ ổn định mặt bằng lãi suất trong thời gian tới được kỳ vọng giúp ổn định thị trường tiền tệ, hạn chế rủi ro tiếp tục tăng lãi suất.
Thêm vào đó, thông tin về việc Đồng Nai dự kiến trở thành thành phố trực thuộc Trung ương thứ 7 đã mang lại kỳ vọng về cải thiện cơ sở hạ tầng và thu hút dòng vốn đầu tư, qua đó hỗ trợ giá trị bất động sản ở địa phương này.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Tác động của lãi suất cao và thanh khoản kém đã khiến nhiều doanh nghiệp bất động sản chỉ đạt kết quả kinh doanh ổn định hoặc giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Quý 1 vốn không phải thời điểm cao điểm bàn giao dự án, nên ít khả năng tạo đột biến về doanh thu và lợi nhuận.
Sự phân hóa lợi nhuận rõ nét chủ yếu do các doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận bất thường từ bán buôn dự án hoặc chuyển nhượng cổ phần tài chính. Với mặt bằng định giá hiện đã giảm về mức thấp nhất trong 5 năm, nhóm cổ phiếu bất động sản có thể trở thành cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư dài hạn khi nền tảng doanh nghiệp vẫn vững chắc.
Đánh giá nhận định
Mặc dù nhìn chung triển vọng lợi nhuận chưa thực sự sáng sủa, những yếu tố pháp lý thuận lợi và chính sách hỗ trợ có thể giúp thị trường bất động sản hồi phục từ nửa cuối năm 2026 trở đi. Việc mặt bằng lãi suất được kiểm soát ổn định sẽ là bước đệm quan trọng để cải thiện thanh khoản và thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trong các quý tiếp theo.
Kết luận: Lãi suất cao tiếp tục là nhân tố kìm hãm lợi nhuận quý 1/2026 của doanh nghiệp bất động sản, tuy nhiên các giải pháp pháp lý và chính sách đầu tư công cùng với sự ổn định lãi suất có thể hỗ trợ thị trường phục hồi trong trung hạn. Nhà đầu tư nên cân nhắc tích lũy các cổ phiếu có nền tảng tốt và định giá hấp dẫn trong giai đoạn hiện nay.