Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa chứng kiến một tuần hồi phục nhẹ khi chỉ số VN-Index tăng 0,67%, bất chấp những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát và tình hình địa chính trị căng thẳng tại khu vực Trung Đông. Nhà đầu tư trong nước giữ vững niềm tin và vẫn tích cực tìm kiếm cơ hội, trong khi dòng tiền ngoại liên tục bán ròng mạnh mẽ.
Bối cảnh & Thông tin chính
Cuối tháng 3 và đầu tháng 4, VN-Index đã giảm hơn 11% trong tháng 3, nhưng tuần vừa qua đã phục hồi với mức tăng 11,24 điểm, đạt 0,67%. Sự hỗ trợ chủ yếu đến từ dòng tiền nội lan tỏa vào các nhóm ngành dẫn dắt như ngân hàng, dịch vụ tài chính, bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng. Theo Công ty chứng khoán ACBS, sự cải thiện thanh khoản trong những ngành này phản ánh tâm lý nhà đầu tư chủ động tìm kiếm cơ hội, giúp VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ quanh mốc 1.680 điểm.
Diễn biến chi tiết
Sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành đã được ghi nhận khi các ngành dầu khí, thực phẩm, đồ uống và hóa chất vẫn bị thận trọng do thiếu sự đồng thuận dòng tiền. Khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng mạnh trong tháng 3 với giá trị lên đến gần 17.500 tỉ đồng—cao hơn gấp 2,2 lần so với tháng trước. Tuy nhiên, trong những phiên giao dịch đầu tháng 4, khối ngoại đã mua ròng hơn 750 tỉ đồng, mang đến tín hiệu tích cực ban đầu.
Ở chiều ngược lại, các nhà đầu tư cá nhân và trong nước duy trì xu hướng mua vào, với nhóm tự doanh của các công ty chứng khoán giữ trạng thái cân bằng về mua bán. Tổng thanh khoản tuần đạt 124.309 tỉ đồng, tăng 4,1% so với tuần trước, nhưng vẫn ở mức thấp so với trung bình tháng, cho thấy dòng tiền lớn chưa hoàn toàn nhập cuộc, khiến đà hồi phục thiếu bền vững.
Sự tăng điểm trong tuần gần như phụ thuộc vào sự đóng góp của cổ phiếu VIC và VHM, mang lại hơn 29 điểm cho VN-Index, cho thấy dòng tiền đang tập trung cục bộ và chưa lan tỏa rộng rãi trên thị trường.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Dù có sự phục hồi, tâm lý nhà đầu tư vẫn không thoát khỏi lo ngại do sự gia tăng giá xăng dầu trên thị trường quốc tế và trong nước gần đây. Báo cáo vĩ mô quý 1/2025 cho thấy GDP tăng 7,83% so với cùng kỳ, song chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cũng tăng 3,51% so cùng kỳ, với CPI tháng 3 đạt mức cao nhất trong 5 năm gần đây. Lạm phát chủ yếu do giá nhiên liệu tăng 13% theo tháng trong nhóm giao thông, dù giá lương thực thực phẩm giảm giúp kiểm soát đà tăng chung dưới 5%.
Nhóm phân tích của Công ty chứng khoán SHS dự báo tháng 4 tiếp tục nhiều thách thức khi các rủi ro vĩ mô như căng thẳng địa chính trị Trung Đông, khủng hoảng năng lượng, lạm phát, đứt gãy chuỗi cung ứng và tăng trưởng tín dụng được duy trì. Thông tin từ Chính phủ về mục tiêu GDP 10% cho thấy chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ tiếp tục được hỗ trợ nhằm duy trì tăng trưởng.
Đánh giá nhận định
Sự hồi phục kỹ thuật của VN-Index được kỳ vọng tiếp tục trong ngắn hạn, hướng đến vùng kháng cự quan trọng quanh 1.740 điểm để xác nhận xu hướng tăng. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên thận trọng trong bối cảnh dòng tiền chưa rộng khắp và các rủi ro vẫn tồn tại.
Chia rẽ tâm lý nhà đầu tư là điểm nổi bật khi có người chọn giữ thận trọng, người khác lại tập trung vào các cơ hội đầu tư giá trị tại các doanh nghiệp chất lượng cao. Dòng vốn từ các quỹ thụ động dự kiến sẽ được giải ngân theo từng đợt quý, tạo tâm lý tích cực cho thị trường.
Nhóm phân tích SHS nhận định thị trường vốn gần đây đã điều chỉnh về mức hợp lý, mặc dù cơ hội tăng trưởng mạnh ngắn hạn hạn chế do trải nghiệm rủi ro vĩ mô và bất định tài chính kéo dài.
Kết luận: Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước ngã rẽ giữa lo ngại lạm phát và căng thẳng địa chính trị, cùng lúc nhà đầu tư trong nước vẫn chủ động săn tìm các cơ hội đầu tư. Dòng tiền nội đóng vai trò quan trọng giúp duy trì giá trị thị trường trong khi nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ các rủi ro tiềm ẩn và ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc.
