CTCP Tập đoàn NRC, do ông Lê Thống Nhất làm Chủ tịch, vừa thông báo kế hoạch đầu tư bổ sung 500 tỷ đồng vào CTCP Danh Khôi TK nhằm tiếp tục phát triển dự án Nhơn Hội New City tại Quy Nhơn. Đây là động thái tăng tỷ lệ sở hữu tại Danh Khôi TK từ 49,9% lên 85,69%, đồng thời chuyển Danh Khôi TK từ công ty liên kết thành công ty con thuộc hệ sinh thái của NRC.
Bối cảnh & Thông tin chính
Được biết, NRC đã tham gia vào Danh Khôi TK từ năm 2022 với mức đầu tư gần 100 tỷ đồng, khi đơn vị này vẫn chưa triển khai kinh doanh rõ ràng. Dự án Nhơn Hội New City thuộc phân khu 2, 4, 9 trong Khu đô thị du lịch sinh thái Nhơn Hội do Phát Đạt làm chủ đầu tư, từng có kết quả bán hàng tốt giai đoạn đầu nhưng đến nay vẫn chưa tạo ra doanh thu cho NRC do các vướng mắc phát triển. Dòng tiền từ dự án kẹt kéo dài nhiều năm, khiến doanh nghiệp chưa thể ghi nhận lợi nhuận từ đây.
Diễn biến chi tiết
Ngày 11/03, NRC thông qua chủ trương mua cổ phần phát hành thêm của Danh Khôi TK trị giá 500 tỷ đồng. Nếu thành công, NRC sẽ nắm giữ 85,69% vốn tại đây và đổi vị thế từ công ty liên kết sang công ty con. Theo kế hoạch, Danh Khôi TK sẽ hợp tác cùng Công ty TNHH Bất động sản IDK để phát triển phân khu số 4 dự án Nhơn Hội New City. IDK là doanh nghiệp thành lập cuối năm 2020 tại Quy Nhơn, trong đó Đầu tư Danh Khôi Holdings – đơn vị do ông Lê Thống Nhất giữ chức Chủ tịch – góp 3% vốn, còn lại do bà Hà Thị Kim Thanh, cổ đông lớn NRC, sở hữu 98,8% sau đợt tăng vốn giữa năm 2025.
Tính từ năm 2020, NRC đã đầu tư 75 tỷ đồng vào phân khu số 4 với mục tiêu lợi nhuận tối thiểu 30 tỷ đồng, nhưng đến cuối năm 2025 dự án vẫn chưa đủ điều kiện mở bán, dẫn đến chưa phát sinh doanh thu thực tế. Ngoài ra, NRC còn ghi nhận hơn 34 tỷ đồng khoản phải thu từ các phân khu 2, 4 và 9, cùng gần 160 tỷ đồng tiền ký quỹ nhằm phân phối sản phẩm phân khu số 4. Dù các khoản này được đảm bảo bằng cổ phần của bên thứ ba, NRC vẫn chưa thu hồi được số tiền trên.
Tổng các khoản phải thu tại NRC cuối năm 2025 lên tới hơn 1.670 tỷ đồng trong khi tổng tài sản chỉ khoảng 2.000 tỷ đồng. Báo cáo tài chính quý 4/2025 của NRC chỉ cho thấy lượng tiền mặt còn lại dưới 2 tỷ đồng, chủ yếu dòng tiền đang bị đóng băng ở các khoản phải thu dài hạn. Bên cạnh đó, công ty vẫn phải chi trả các khoản lãi vay, tiền chậm nộp thuế và các nghĩa vụ tài chính khác chưa được xử lý triệt để.
NRC đang dự kiến phát hành riêng lẻ hơn 93 triệu cổ phiếu, thu về khoảng 926 tỷ đồng. Tuy nhiên, phần lớn số tiền huy động sẽ dùng cho dự án The Welltone Luxury Residence tại Nha Trang và xử lý các khoản thuế tồn đọng, khiến việc rót vốn cho Danh Khôi TK nhiều khả năng phải trông chờ nguồn vốn khác hoặc chờ thu hồi các khoản phải thu hiện tại.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc NRC tiếp tục đầu tư mạnh vào Danh Khôi TK và dự án Nhơn Hội New City cho thấy niềm tin của Ban lãnh đạo vào tiềm năng bung vốn và thu hồi dòng tiền trong tương lai. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro dòng tiền bị đóng băng kéo dài, ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Đồng thời, tổng mức phải thu lớn cũng tiềm ẩn nguy cơ khó thu hồi, có thể ảnh hưởng đến tình hình tài chính chung của NRC.
Đánh giá nhận định
Dù NRC đã ghi nhận lợi nhuận trở lại trong năm 2025, phần lớn đến từ hoàn nhập dự phòng và thu nhập khác chứ không phải hoạt động kinh doanh cốt lõi, dòng tiền thực tế vẫn còn hạn chế. Việc đặt cược tiếp vào Nhơn Hội New City thể hiện kỳ vọng dự án sẽ được gỡ vướng, tạo ra nguồn thu bền vững hơn trong thời gian tới.
Kết luận: Kế hoạch rót thêm 500 tỷ đồng vào Danh Khôi TK nhằm triển khai dự án Nhơn Hội New City là bước đi chiến lược nhằm tháo gỡ nút thắt dòng tiền kẹt kéo dài của NRC. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao việc quản lý dòng tiền và tiến độ dự án để đánh giá chính xác tiềm năng tăng trưởng và rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
