Bạn đã từng nghĩ một công ty bất động sản lớn liên tục thua lỗ sâu lại có thể kéo dài tình trạng này trong nhiều năm?
Chuyện gì vừa xảy ra với NVL?
Theo Vietstock, CTCP Bất động sản BNP Global (BNP Global) – công ty liên quan đến ông Bùi Cao Nhật Quân, Chủ tịch Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã NVL) – tiếp tục ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 793 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026. Đây là mức lỗ kỷ lục, tăng mạnh so với con số 550 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Từ khi công bố báo cáo tài chính trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) năm 2022, BNP Global chưa từng có năm nào có lãi. Lỗ lũy kế đến cuối tháng 6/2026 đã lên gần 3.079 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu âm gần 2.079 tỷ đồng, tăng so với mức âm 1.286 tỷ đồng đầu năm.
Tổng nợ phải trả của công ty cũng tăng 8% so với đầu năm, lên hơn 2.942 tỷ đồng, chủ yếu là nợ phải trả khác gần 1.737 tỷ đồng và dư nợ trái phiếu hơn 1.205 tỷ đồng. Đơn vị kiểm toán nhấn mạnh BNP Global đang đối mặt với nhiều rủi ro tài chính, bao gồm chi phí phải trả ngắn hạn và các khoản vay, nợ thuê tài chính quá hạn thanh toán, tổng cộng hơn 1.892 tỷ đồng.
Đáng chú ý, BNP Global từng phát hành 2 lô trái phiếu năm 2021 với tổng giá trị 2.600 tỷ đồng, đáo hạn tháng 6/2023. Lô trái phiếu trị giá 2.100 tỷ đồng có tài sản bảo đảm là 40,38 triệu cổ phiếu NVL. Tuy nhiên, đến đầu năm 2026, công ty vẫn chưa thể tất toán hơn 1.205 tỷ đồng dư nợ gốc trái phiếu này do chưa thu xếp được nguồn tiền. Người sở hữu trái phiếu đã đồng ý gia hạn thanh toán đến cuối năm 2027.
Điều cần hiểu sâu hơn
BNP Global là một công ty bất động sản được thành lập năm 2014, hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản. Công ty có mối liên hệ chặt chẽ với ông Bùi Cao Nhật Quân, Chủ tịch NVL, khi ông giữ vị trí Chủ tịch HĐQT và người đại diện pháp luật từ năm 2014. Cơ cấu cổ đông cũng có sự góp mặt của tổ chức liên quan đến ông Quân.
Trong bối cảnh thị trường bất động sản Việt Nam đang có nhiều biến động, đặc biệt là áp lực thanh khoản và rủi ro tín dụng, các doanh nghiệp như BNP Global chịu ảnh hưởng nặng nề. Việc công ty không thể tất toán các khoản trái phiếu đáo hạn đúng hạn phản ánh áp lực tài chính lớn và khó khăn trong việc huy động vốn mới.
Vốn chủ sở hữu âm thể hiện công ty đang trong tình trạng tài chính yếu kém, nghĩa là tổng nợ vượt quá tài sản. Đây là tín hiệu cảnh báo về khả năng hoạt động liên tục (going concern) của doanh nghiệp. Các khoản nợ trái phiếu với lãi suất cao (10,5%/năm) cũng tạo áp lực chi phí tài chính lớn, làm tăng gánh nặng cho dòng tiền của công ty.
Đối với NVL, việc BNP Global giữ lượng lớn cổ phiếu làm tài sản bảo đảm cho trái phiếu có thể ảnh hưởng đến giá trị và thanh khoản cổ phiếu NVL nếu BNP Global không thể thực hiện nghĩa vụ tài chính. Điều này cũng đặt ra câu hỏi về rủi ro liên quan trong hệ sinh thái doanh nghiệp của ông Bùi Cao Nhật Quân.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn nhận tình hình BNP Global như một cảnh báo về rủi ro tài chính trong nhóm doanh nghiệp liên quan NVL. Việc công ty liên tục thua lỗ, vốn chủ âm và nợ trái phiếu chưa tất toán cho thấy áp lực dòng tiền rất lớn. Đây không phải là vấn đề riêng của BNP Global mà còn phản ánh thách thức chung của ngành bất động sản trong giai đoạn hiện nay.
Với tư cách là trader, tôi chú ý đến việc BNP Global sử dụng cổ phiếu NVL làm tài sản bảo đảm cho trái phiếu. Nếu BNP Global không thể trả nợ, có thể xảy ra tình trạng cổ phiếu NVL bị bán tháo để thu hồi nợ, gây áp lực giảm giá cổ phiếu NVL trên thị trường.
Tuy nhiên, NVL là một tập đoàn lớn với nhiều dự án và nguồn lực tài chính đa dạng. Rủi ro từ BNP Global có thể được kiểm soát nếu NVL và các bên liên quan có kế hoạch xử lý tài chính phù hợp. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến nợ trái phiếu và các động thái tái cấu trúc tài chính của BNP Global cũng như NVL.
Kết
BNP Global đang trải qua giai đoạn tài chính khó khăn với khoản lỗ lớn và vốn chủ âm. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến công ty mà còn có thể tác động gián tiếp đến NVL thông qua tài sản bảo đảm trái phiếu. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ các rủi ro liên quan đến nhóm doanh nghiệp này trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn nhiều biến động.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu NVL có thể giữ được sự ổn định khi các công ty liên quan đang đối mặt với áp lực tài chính lớn như BNP Global?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
