Bạn đã bao giờ tự hỏi vì sao một doanh nghiệp sở hữu tài sản đất vàng giữa trung tâm TP.HCM lại gặp khó khăn trong việc thu hút nhà đầu tư? SEA vừa trải qua một phiên đấu giá không thành công, liệu đây có phải dấu hiệu của áp lực định giá quá cao?
Chuyện gì vừa xảy ra với SEA?
Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) sở hữu 63,38% vốn tại Seaprodex (mã SEA – UPCoM) đã tổ chức đấu giá toàn bộ hơn 79,2 triệu cổ phiếu vào ngày 29/9/2026. Giá khởi điểm được đặt ở mức 8.509 tỷ đồng cho toàn bộ lô, tương đương 107.400 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, đến hạn đăng ký và đặt cọc (15h30 ngày 22/9/2026), không có nhà đầu tư nào tham gia. Do đó, phiên đấu giá bị hủy bỏ theo quy định của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.
Theo Tin nhanh chứng khoán, cổ phiếu SEA hiện chỉ giao dịch quanh vùng 52.100 đồng/cổ phiếu, tức thấp hơn gần một nửa so với giá khởi điểm đấu giá. Tính đến ngày 18/3/2026, ngoài SCIC, các cổ đông lớn khác gồm CTCP Địa ốc Ngân Hiệp (24,03%) và CTCP Đầu tư Redwood (8,44%).
Điều cần hiểu sâu hơn
Seaprodex là doanh nghiệp thủy sản nhưng nổi bật với quỹ đất gần 1.500 m2 tại số 2-4-6 Đồng Khởi, Quận 1, TP.HCM. Đây là vị trí đắc địa được nhiều nhà đầu tư lớn quan tâm. Tuy nhiên, dự án phát triển bất động sản tại đây đã nhiều lần đình trệ. Năm 2011, Seaprodex từng hợp tác với Geleximco để xây cao ốc văn phòng, khách sạn 5 sao với vốn đầu tư 1.500 tỷ đồng. Nhưng đến 2016, dự án bị hủy do bất đồng cổ đông và hợp tác dừng lại.
Sau đó, nhóm cổ đông mới như Nova Bắc Nam 79 và các cá nhân khác cũng không duy trì lâu dài. Gần đây, Tập đoàn Gelex và Quản lý Quỹ Đầu tư Đỏ mua vào gần 24% vốn năm 2024 nhưng thoái gần hết trong tháng 8/2025.
Tình trạng này phản ánh sự khó khăn trong việc khai thác giá trị tài sản đất vàng của SEA. Giá cổ phiếu hiện tại phản ánh phần nào rủi ro về triển vọng kinh doanh và thanh khoản trên thị trường UPCoM. Phiên đấu giá thất bại cho thấy mức giá khởi điểm quá cao so với kỳ vọng thị trường và nhà đầu tư cá nhân.
Đấu giá theo lô (bán toàn bộ cổ phần trong một lần) thường hạn chế người mua nhỏ lẻ, chỉ phù hợp với nhà đầu tư lớn có tiềm lực tài chính và chiến lược dài hạn. Việc không có nhà đầu tư tham gia cũng cho thấy sự thận trọng hoặc thiếu hấp dẫn trong bối cảnh thị trường hiện tại.
Góc nhìn của tôi
Tôi cho rằng phiên đấu giá SEA thất bại không phải là điều bất ngờ nếu nhìn vào khoảng cách lớn giữa giá khởi điểm và thị giá hiện tại. Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều cân nhắc kỹ rủi ro khi giá cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn một nửa so với mức SCIC đưa ra.
Tài sản đất vàng tại Đồng Khởi là điểm cộng lớn, nhưng câu chuyện phát triển dự án kéo dài và biến động cổ đông lớn tạo ra nhiều nghi ngại về khả năng hiện thực hóa giá trị. Tôi cũng để ý rằng việc bán theo lô lớn hạn chế đối tượng mua, khiến thanh khoản và sự cạnh tranh bị hạn chế.
Đối với tôi, SEA đang ở trạng thái chờ đợi một cú hích mới về chiến lược phát triển dự án hoặc sự thay đổi trong cơ cấu cổ đông để tạo ra động lực tăng giá. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến về kế hoạch sử dụng tài sản và các động thái thoái vốn tiếp theo của SCIC hoặc các cổ đông lớn khác.
Kết
Phiên đấu giá SEA thất bại phản ánh áp lực định giá và câu chuyện phức tạp quanh tài sản đất vàng chưa được khai thác hiệu quả. Đây là bài học về việc định giá cổ phiếu doanh nghiệp có tài sản lớn nhưng triển vọng chưa rõ ràng.
Việc không có nhà đầu tư tham gia cũng cho thấy sự thận trọng trong bối cảnh thị trường hiện nay. SEA cần có bước đi rõ ràng hơn để tạo niềm tin cho nhà đầu tư.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu SEA có thể hiện thực hóa giá trị tài sản đất vàng để tạo cú hích cho giá cổ phiếu trong tương lai gần?
