Bạn có bao giờ tự hỏi giá trị thực sự của một cổ phiếu khi tài sản doanh nghiệp nằm ở vị trí đắc địa giữa trung tâm thành phố? SEA đang là trường hợp điển hình với câu chuyện đấu giá cổ phần từ SCIC.
Chuyện gì vừa xảy ra với SEA?
Theo Markettimes, SCIC sẽ đấu giá toàn bộ 79,23 triệu cổ phiếu SEA, tương đương 63,38% vốn Seaprodex, vào ngày 29/9/2026. Giá khởi điểm được đưa ra là hơn 8.509 tỷ đồng, tương đương khoảng 107.400 đồng/cổ phiếu. Mức giá này cao hơn 45% so với thị giá hiện tại của SEA là 74.000 đồng/cp. Trước đó, cổ phiếu SEA đã tăng 60% từ 50.000 đồng lên gần 80.000 đồng trong thời gian ngắn.
Trong cơ cấu cổ đông, nhóm liên quan Novaland gồm Địa ốc Ngân Hiệp và CTCP Đầu tư Redwood đang nắm tổng cộng 32,47% vốn SEA, chỉ đứng sau SCIC. Đáng chú ý, tổng tài sản của Seaprodex tại cuối tháng 6/2026 chỉ khoảng 2.905 tỷ đồng, tức giá đấu giá cao gấp 4,6 lần giá trị sổ sách tài sản.
Tài sản nổi bật nhất của SEA là khu đất rộng 1.522,2 m2 tại 2-4-6 Đồng Khởi, TP.HCM, với 3 mặt tiền đường và quy hoạch phát triển khu phức hợp cao tối đa 20 tầng. Tuy nhiên, đến nay doanh nghiệp vẫn chưa được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất để triển khai dự án.
Ngoài ra, SEA còn sở hữu 22,08% cổ phần Proconco – doanh nghiệp thức ăn chăn nuôi nổi tiếng với thương hiệu Con Cò. Giá trị phần vốn tại Proconco đã tăng lên gần 1.143 tỷ đồng, chiếm hơn 90% tổng giá trị đầu tư liên doanh, liên kết của SEA. Trong 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận từ các công ty liên kết đạt hơn 74,4 tỷ đồng, cao hơn lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh chính của SEA.
Điều cần hiểu sâu hơn
Seaprodex (mã SEA) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thủy sản và đầu tư tài chính, với danh mục tài sản đa dạng, bao gồm bất động sản và cổ phần tại các công ty liên kết. Việc SCIC thoái vốn là bước đi nhằm tái cấu trúc tài sản nhà nước và thu hút dòng vốn tư nhân vào các lĩnh vực kinh tế trọng điểm.
Khu đất Đồng Khởi là tài sản chiến lược của SEA. Vị trí trung tâm TP.HCM với 3 mặt tiền đường tạo tiềm năng phát triển dự án bất động sản quy mô lớn. Tuy nhiên, việc chưa được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất là rào cản pháp lý đáng kể, ảnh hưởng đến khả năng triển khai dự án và định giá thực tế tài sản.
Mức giá đấu giá cao gấp 4,6 lần giá trị sổ sách tài sản phản ánh kỳ vọng vào tiềm năng phát triển dự án và giá trị thương hiệu của khu đất. Đây cũng là dấu hiệu cho thấy thị trường đang đánh giá cao yếu tố bất động sản trong định giá SEA, hơn là hoạt động kinh doanh thủy sản truyền thống.
Về mảng đầu tư tài chính, Proconco là điểm sáng với giá trị vốn góp tăng gần gấp đôi so với đầu năm và đóng góp lợi nhuận đáng kể cho SEA. Điều này cho thấy SEA đang tận dụng hiệu quả khoản đầu tư dài hạn, giúp đa dạng nguồn thu và giảm rủi ro tập trung vào một ngành.
Nhóm cổ đông liên quan Novaland nắm giữ hơn 32% vốn SEA, cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư lớn vào tiềm năng phát triển bất động sản tại khu đất Đồng Khởi. Sự hiện diện của các cổ đông lớn cũng có thể tạo ra áp lực tích cực trong việc thúc đẩy dự án và nâng cao giá trị doanh nghiệp.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy câu chuyện SEA không chỉ đơn thuần là một thương vụ thoái vốn nhà nước mà còn là bài toán về giá trị tài sản và tiềm năng phát triển dự án bất động sản trung tâm TP.HCM. Giá đấu giá cao hơn thị giá hiện tại 45% cho thấy kỳ vọng lớn từ thị trường vào khu đất Đồng Khởi, dù vẫn còn rủi ro pháp lý chưa được giải quyết.
Việc SEA sở hữu phần lớn giá trị tài sản ở bất động sản và cổ phần Proconco giúp doanh nghiệp có nền tảng tài chính khá vững chắc. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rằng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính của SEA còn khá khiêm tốn so với lợi nhuận từ các công ty liên kết.
Sự tham gia của nhóm Novaland với tỷ lệ sở hữu lớn cũng là điểm đáng chú ý. Họ có thể là nhân tố thúc đẩy dự án bất động sản Đồng Khởi phát triển, tạo ra động lực tăng giá cổ phiếu trong dài hạn. Nhưng tôi cũng cảnh báo rủi ro về tiến độ cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất và khả năng triển khai dự án.
Tóm lại, SEA là mã cổ phiếu có câu chuyện đầu tư phức tạp, đan xen giữa giá trị tài sản, tiềm năng bất động sản và hoạt động kinh doanh truyền thống. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ các yếu tố này trước khi quyết định nắm giữ hoặc tham gia thị trường.
Kết
SEA đang đứng trước bước ngoặt quan trọng với đợt thoái vốn của SCIC và câu chuyện tài sản bất động sản trung tâm TP.HCM. Giá đấu giá cao hơn thị giá hiện tại cho thấy kỳ vọng lớn về tiềm năng phát triển dự án.
Tuy nhiên, rủi ro pháp lý và tiến độ dự án vẫn là điểm cần theo dõi sát sao. Việc sở hữu cổ phần tại Proconco cũng giúp SEA có thêm nguồn thu ổn định.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu giá trị tài sản và tiềm năng phát triển dự án có đủ sức kéo dài đà tăng của cổ phiếu SEA trong bối cảnh rủi ro pháp lý còn tồn tại?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Markettimes.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
