Sonadezi (mã chứng khoán SNZ) vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu lợi nhuận sau thuế giảm 37% so với năm 2025, chịu ảnh hưởng từ Thông tư số 99/2025/TT-BTC về phân bổ doanh thu và tình hình địa chính trị cùng môi trường đầu tư ngày càng thách thức.
Bối cảnh & Thông tin chính
Tổng Công ty Cổ phần Phát triển Khu Công nghiệp Sonadezi (UPCoM: SNZ) dự báo năm 2026 sẽ đối mặt nhiều khó khăn khi các xung đột địa chính trị toàn cầu và chính sách thuế quan của Mỹ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Các yếu tố này gây ra khủng hoảng năng lượng, bất ổn kinh tế và lạm phát tăng cao, khiến nhà đầu tư nước ngoài (FDI) trở nên thận trọng hơn.
Ngoài ra, các khó khăn trong nước như vướng mắc pháp lý, giải phóng mặt bằng, quản lý đất đai và thủ tục đầu tư vẫn là rào cản lớn cho phát triển khu công nghiệp và bất động sản.
Đáng chú ý, kể từ ngày 1/1/2026, Thông tư 99/2025/TT-BTC của Bộ Tài chính sẽ chính thức có hiệu lực, yêu cầu doanh thu từ các hợp đồng cho thuê tài sản nhận trước nhiều kỳ phải phân bổ dần theo thời hạn thuê thay vì ghi nhận một lần. Điều này dự kiến sẽ làm giảm đáng kể lợi nhuận của Sonadezi trong mảng bất động sản khu công nghiệp.
Diễn biến chi tiết
Với đặc thù là doanh nghiệp nhà nước, Sonadezi cũng gặp khó khăn trong việc phát triển dự án mới, tham gia đấu giá đất và cạnh tranh với doanh nghiệp tư nhân. Vì vậy, công ty đề ra kế hoạch kinh doanh 2026 khá thận trọng với tổng doanh thu dự kiến 6.020 tỷ đồng, giảm 16% so với thực hiện 2025.
Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.336 tỷ đồng, giảm tới 37% so với kết quả năm 2025 là gần 2.126 tỷ đồng. Năm 2025, Sonadezi đạt doanh thu hơn 7.000 tỷ đồng và lợi nhuận ròng gần 1.283 tỷ đồng, tương ứng tăng 15% và 63% so với năm trước, vượt kế hoạch đề ra.
Về chính sách cổ tức, công ty dự kiến chia cổ tức năm 2025 ở mức 14,4% và năm 2026 là 14,5%.
Trong năm 2026, Sonadezi lên kế hoạch phát triển quỹ đất tại KCN Châu Đức, tiếp tục đầu tư xây dựng và cho thuê nhà xưởng tại các khu công nghiệp hiện hữu, thi công hạ tầng kỹ thuật cho cụm công nghiệp Long Phước 1, cũng như hoàn thiện các hạng mục tại KCN Tân Đức để đẩy mạnh hoạt động tiếp thị và kinh doanh.
Công ty cũng sẽ hoàn tất thủ tục để triển khai dự án KCN Ninh Diêm 3 tại Khánh Hòa và nghiên cứu đầu tư các dự án nhà ở xã hội tại KCN Tân Đức và khu mở rộng.
Tại KCN Biên Hòa 1, Sonadezi đã ngưng cung cấp dịch vụ hạ tầng để các doanh nghiệp di dời bàn giao mặt bằng cho đề án chuyển đổi thành khu đô thị – dịch vụ do UBND tỉnh Đồng Nai chỉ đạo. Điều này làm thu hẹp địa bàn kinh doanh của Sonadezi từ năm 2026 và buộc công ty phải cạnh tranh đấu thầu, đấu giá quyền sử dụng đất cho các dự án mới theo kế hoạch địa phương.
Giai đoạn 2026-2030, Sonadezi đặt mục tiêu phát triển ít nhất 2 khu công nghiệp và 2 khu dân cư, với doanh thu hợp nhất dự kiến mỗi năm khoảng 6.000 tỷ đồng trở lên và lợi nhuận trước thuế dao động từ 1.600-1.800 tỷ đồng.
Công ty cũng sẽ tiếp tục thoái vốn tại một số đơn vị thành viên như CTCP Xây dựng Đồng Nai (40%), CTCP Xây lắp 1 Đồng Nai (15%), CTCP Đô thị Amata Biên Hòa (10%) và CTCP Công trình Giao thông Đồng Nai (0,31%).
Tính tới cuối năm 2025, Sonadezi cùng các công ty thành viên đã đầu tư phát triển 12 khu công nghiệp tại Đồng Nai, TP.HCM và Lâm Đồng với tổng diện tích khoảng 4.600 ha, thu hút vốn đầu tư lên tới khoảng 12 tỷ USD và 30.000 tỷ đồng.
Riêng trong năm 2025, các khu công nghiệp của Sonadezi đã cho thuê 12 nhà xưởng và ký hợp đồng thuê đất với 28 dự án, tổng diện tích hơn 112 ha, tăng 45% so với 2024. Tổng vốn đầu tư thu hút đạt 256 triệu USD và gần 4.390 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Quy định kế toán mới và bối cảnh đầu tư khó khăn đang tạo áp lực không nhỏ đến lợi nhuận của Sonadezi, tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm cổ phiếu lĩnh vực khu công nghiệp và bất động sản.
Nhà đầu tư cần thận trọng theo dõi diễn biến doanh thu, lợi nhuận cũng như các dự án phát triển mới của doanh nghiệp này trong năm 2026 để đánh giá hiệu quả đón đầu cơ hội và rủi ro tiềm ẩn.
Đánh giá nhận định
Dù kế hoạch kinh doanh 2026 dự báo lợi nhuận giảm mạnh so với năm 2025, Sonadezi vẫn giữ chiến lược phát triển quỹ đất, đẩy mạnh đầu tư hạ tầng và khai thác hiệu quả các khu công nghiệp hiện hữu nhằm duy trì vị thế trên thị trường.
Động thái thoái vốn tại các đơn vị thành viên cũng nhằm tăng tính tập trung và hiệu quả quản trị tài chính. Tuy nhiên, rủi ro về thay đổi quy định kế toán và môi trường đầu tư chưa ổn định vẫn là thách thức lớn cho Sonadezi trong giai đoạn tới.
Kết luận: Năm 2026 với nhiều thay đổi pháp lý và khó khăn bên ngoài sẽ là thách thức không nhỏ đối với Sonadezi, buộc doanh nghiệp phải thận trọng trong kế hoạch lợi nhuận và tập trung vào phát triển bền vững lâu dài.
