Ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Trung tâm Phân tích & Tư vấn Đầu tư SSI Research, nhận định việc FTSE nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tạo áp lực tích cực và động lực để MSCI xem xét lại vị thế của Việt Nam. Xác suất Việt Nam sẽ được MSCI đưa vào danh sách theo dõi khả năng nâng hạng trong kỳ đánh giá vào tháng 6/2026 hoặc tháng 6/2027 là rất cao.
Bối cảnh & Thông tin chính
FTSE Russell vừa công bố kết quả rà soát giữa kỳ trong kỳ đánh giá phân loại thị trường chứng khoán tháng 3/2026, xác nhận giữ nguyên lộ trình nâng hạng Việt Nam từ Thị trường Cận biên (Frontier Market) lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp (Secondary Emerging Market) theo kế hoạch đã công bố vào tháng 10/2025. FTSE cũng ghi nhận những tiến bộ quan trọng liên quan đến việc tiếp cận thị trường Việt Nam qua các công ty chứng khoán toàn cầu.
Diễn biến chi tiết
Theo ông Phạm Lưu Hưng, FTSE sẽ tiến hành nâng hạng Việt Nam theo lộ trình bốn giai đoạn để đảm bảo sự ổn định. Giai đoạn đầu bắt đầu từ ngày 21/09 với dự kiến phân bổ khoảng hơn 150 triệu USD vốn đầu tư. Giai đoạn thứ hai dự kiến diễn ra vào tháng 3/2027, chiếm tỷ trọng 20%, sau đó là các giai đoạn ba và bốn, mỗi giai đoạn chiếm 35% tổng khối lượng vốn.
FTSE cũng công bố báo cáo xác định danh sách dự kiến gồm hơn 30 cổ phiếu Việt Nam có khả năng được đưa vào chỉ số toàn cầu. Căn cứ vào dữ liệu mới nhất, SSI Research ước tính dòng vốn từ các quỹ thụ động chảy vào thị trường Việt Nam sẽ đạt khoảng 1,5 – 1,6 tỷ USD.
Theo chuyên gia SSI, việc nâng hạng sẽ cải thiện cấu trúc thị trường và nâng cao tính ổn định. Việc đáp ứng các tiêu chuẩn của FTSE sẽ góp phần nâng cao uy tín về hạ tầng và vận hành thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế, từ đó thu hút các dòng vốn kiên nhẫn từ các tổ chức lớn. Đây là cơ hội để tái cân bằng tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, hiện đang ở mức 9:1. Sự gia tăng nhà đầu tư tổ chức sẽ góp phần giảm thiểu biến động mạnh trong ngày, tạo môi trường đầu tư thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư dài hạn.
Thị trường sẽ dần chuyển từ thói quen tìm kiếm “thông tin sớm” sang tập trung vào năng lực xử lý và lựa chọn thông tin chất lượng để ra quyết định đầu tư hiệu quả hơn.
Về mặt ngành nghề, nhóm chứng khoán được dự báo hưởng lợi rõ nét. Khi quy mô thị trường vốn mở rộng, các công ty chứng khoán sẽ không chỉ nhận lợi ích từ thanh khoản tăng mà còn có cơ hội phát triển các sản phẩm dịch vụ đa dạng và mở rộng hợp tác với các quỹ đầu tư toàn cầu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kết quả nâng hạng của FTSE cũng nâng cao triển vọng Việt Nam được MSCI xem xét nâng hạng. Theo ông Hưng, việc FTSE công nhận vị thế mới sẽ tạo áp lực và thúc đẩy MSCI đánh giá lại mức độ phát triển của thị trường Việt Nam. Khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi của MSCI rất cao vào các kỳ đánh giá vào tháng 6/2026 hoặc 6/2027.
Đến tháng 6/2027, MSCI sẽ có cơ hội quan sát ít nhất hai kỳ tái cấu trúc của FTSE cùng với dòng tiền lớn từ các quỹ ngoại hoạt động hiệu quả tại Việt Nam, làm giảm bớt các lo ngại về vận hành và hạ tầng thị trường.
Để đáp ứng các tiêu chuẩn tiếp theo nhằm nâng hạng MSCI, Việt Nam cần tiếp tục hoàn thiện mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP) và thực hiện các chính sách nới room ngoại. Nếu CCP được triển khai đúng kế hoạch vào cuối 2026 hoặc đầu 2027, Việt Nam sẽ đạt thêm ít nhất 3 tiêu chí mới, nâng tổng số tiêu chí đạt được lên khoảng 13 trên 18 tiêu chí. Bên cạnh đó, việc mở rộng room ngoại diễn ra khá nhanh nhờ các cổ phiếu niêm yết mới có room lớn và các dự thảo nới room ở các ngành như hàng không sẽ giúp Việt Nam cải thiện đáng kể điểm số trong mắt MSCI.
Đánh giá nhận định
Tổng thể, việc FTSE nâng hạng thị trường là bước tiến quan trọng trong lộ trình nâng hạng quốc tế của thị trường chứng khoán Việt Nam. Đây không chỉ giúp tăng khả năng thu hút nguồn vốn ngoại mà còn cải thiện chất lượng và ổn định của thị trường, phù hợp với xu hướng phát triển bền vững.
Kết luận: Việc nâng hạng của FTSE đã mở ra triển vọng mới cho Việt Nam trong việc được MSCI đưa vào danh sách theo dõi và có thể nâng hạng trong tương lai gần. Nhà đầu tư cần chú ý đến sự thay đổi cấu trúc thị trường, cơ hội tăng trưởng của các cổ phiếu chứng khoán, cùng các bước hoàn thiện chính sách nhằm thu hút dòng vốn ngoại hiệu quả hơn.
