Bạn có bao giờ tự hỏi một ngân hàng lớn như VPBank làm thế nào để duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững trong bối cảnh thị trường tài chính biến động mạnh?
Chuyện gì vừa xảy ra với VPB?
Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh nghiệp, trong 9 tháng đầu năm 2026, VPBank (HoSE: VPB) đạt lợi nhuận trước thuế hợp nhất gần 30.000 tỷ đồng, tăng gần 47% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này tương đương với toàn bộ lợi nhuận của năm 2025. Riêng quý III, lợi nhuận vượt 11.000 tỷ đồng, đánh dấu hai quý liên tiếp đạt mức kỷ lục.
Đà tăng trưởng không chỉ đến từ ngân hàng mẹ mà còn nhờ sự đóng góp của các thành viên trong hệ sinh thái như VPBankS, FE CREDIT và OPES. Các đơn vị này chiếm khoảng 16% lợi nhuận hợp nhất, giúp đa dạng hóa nguồn thu và tăng sức mạnh cộng hưởng cho tập đoàn.
Cụ thể, VPBankS ghi nhận tổng doanh thu gần 10.600 tỷ đồng, gấp gần hai lần cùng kỳ, với lợi nhuận trước thuế 3.516 tỷ đồng, tăng 8%. Dư nợ cho vay ký quỹ (margin) của VPBankS đạt gần 40.000 tỷ đồng, đưa công ty vào top 2 toàn ngành. Khách hàng tăng lên 1,6 triệu, giữ vị trí trong top 10 thị phần HoSE và HNX.
OPES, mảng bảo hiểm phi nhân thọ, đạt lợi nhuận trước thuế 917 tỷ đồng, gấp hơn hai lần cùng kỳ, nhờ đa dạng hóa sản phẩm và ứng dụng công nghệ. GPBank, thành viên mới trong hệ sinh thái, cũng ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 1.000 tỷ đồng, gần gấp đôi cả năm 2025, dù không hợp nhất báo cáo tài chính với VPBank.
Điều cần hiểu sâu hơn
VPBank không chỉ là một ngân hàng thương mại đơn thuần mà đang xây dựng một hệ sinh thái tài chính đa dạng, bao gồm ngân hàng, chứng khoán, tài chính tiêu dùng, bảo hiểm và quản lý quỹ. Hệ sinh thái này giúp ngân hàng tận dụng tối đa các nguồn lực và khách hàng, tạo ra hiệu ứng cộng hưởng trong kinh doanh.
Ví dụ, VPBankS tập trung vào cho vay ký quỹ (margin) và ngân hàng đầu tư (IB), hai mảng có biên lợi nhuận cao và tăng trưởng nhanh trong thị trường chứng khoán. Margin là khoản vay cho khách hàng mua cổ phiếu, giúp tăng thanh khoản thị trường và doanh thu lãi vay. Ngân hàng đầu tư hỗ trợ phát hành chứng khoán, giúp doanh nghiệp huy động vốn hiệu quả.
FE CREDIT, mảng tài chính tiêu dùng, đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng mạng lưới khách hàng cá nhân, đặc biệt là nhóm khách hàng chưa được phục vụ đầy đủ bởi ngân hàng truyền thống. OPES trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ đa dạng hóa danh mục, giảm rủi ro tập trung và tăng nguồn thu ổn định.
Việc bổ sung các thành viên mới như VPLife (bảo hiểm nhân thọ số), CAEX (giao dịch tài sản mã hóa) và VPCapital (quản lý quỹ) cho thấy VPBank đang mở rộng không gian phát triển, tận dụng xu hướng số hóa và tài sản kỹ thuật số. Sự đồng hành của cổ đông chiến lược SMBC cũng giúp VPBank nâng cao năng lực quản trị và mở rộng mạng lưới quốc tế.
Chiến lược này giúp VPBank không chỉ dựa vào tăng trưởng tín dụng truyền thống mà còn khai thác các nguồn thu từ dịch vụ tài chính đa dạng, giảm thiểu rủi ro và tăng tính bền vững cho lợi nhuận.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy VPB đang tận dụng rất tốt mô hình tập đoàn tài chính đa ngành để tạo ra lợi thế cạnh tranh. Việc các mảng như chứng khoán, bảo hiểm và tài chính tiêu dùng đóng góp đáng kể vào lợi nhuận giúp giảm áp lực lên mảng ngân hàng truyền thống vốn đã bão hòa.
Đặc biệt, dư nợ margin của VPBankS gần 40.000 tỷ đồng là con số rất lớn, cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức vào dịch vụ này. Tuy nhiên, margin cũng là con dao hai lưỡi, nếu thị trường chứng khoán biến động mạnh có thể gây áp lực lên chất lượng tài sản và rủi ro tín dụng.
Việc mở rộng sang bảo hiểm nhân thọ số và tài sản mã hóa là hướng đi hợp thời, nhưng cũng cần theo dõi sát sao về khung pháp lý và khả năng vận hành. Tôi đánh giá cao chiến lược đa dạng hóa nguồn thu và tận dụng công nghệ của VPB, nhưng nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro liên quan đến các mảng mới và biến động thị trường tài chính.
Tóm lại, VPB đang xây dựng nền tảng tăng trưởng dài hạn dựa trên sức mạnh hệ sinh thái và sự đa dạng hóa. Đây là điểm cộng lớn trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt và thị trường tài chính nhiều biến động.
Kết
VPBank cho thấy sức mạnh của mô hình tập đoàn tài chính đa ngành trong việc nâng cao lợi nhuận và mở rộng thị phần. Sự cộng hưởng từ các thành viên trong hệ sinh thái tạo ra động lực tăng trưởng bền vững và đa dạng hóa rủi ro. Tuy nhiên, việc quản trị rủi ro margin và các lĩnh vực mới vẫn là bài toán cần giải trong tương lai.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu VPBank có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận khi mở rộng nhanh các mảng kinh doanh mới trong bối cảnh thị trường tài chính biến động?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Tạp chí Diễn đàn Doanh nghiệp.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.