CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico – mã chứng khoán HNG) vừa công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, ghi nhận mức lỗ ròng 987 tỷ đồng. Bất chấp doanh thu đạt 678 tỷ đồng, tăng 38% so với năm trước, doanh nghiệp vẫn đối mặt với khó khăn chuỗi khi đợt lỗ luỹ kế vượt 10.000 tỷ đồng và kiểm toán đặt câu hỏi về khả năng hoạt động liên tục.
Bối cảnh & Thông tin chính
Báo cáo tài chính kiểm toán cho thấy HNG đạt doanh thu thuần 678 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 38% so với 2024. Tuy nhiên, các khoản chi phí tài chính và chi phí xử lý tài sản kém hiệu quả vẫn áp lực lớn, gồm 415 tỷ đồng chi phí lãi vay, 747 tỷ đồng chi phí xử lý tài sản kém, cùng 69 tỷ đồng khấu hao các tài sản ngừng sử dụng.
Kết quả cuối cùng, HNG báo lỗ ròng 987 tỷ đồng, tăng 8 tỷ đồng so với báo cáo tự lập trước đó. Đây cũng là năm thứ 5 liên tiếp doanh nghiệp báo lỗ.
Tính đến cuối năm 2025, lỗ lũy kế của công ty đã lên tới 10.371 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu xuống còn 1.045 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng nợ phải trả lên tới 18.633 tỷ đồng, bao gồm 10.448 tỷ đồng nợ vay.
Diễn biến chi tiết
Về cơ cấu tài sản, tổng tài sản của HNG đạt 19.678 tỷ đồng, trong đó lượng tiền mặt rất thấp chỉ 41 tỷ đồng, chiếm 0,2%. Phần lớn tài sản tập trung vào chi phí xây dựng dở dang với 8.234 tỷ đồng, chủ yếu thuộc các dự án nông nghiệp như cao su, cây ăn trái, chăn nuôi bò và hạ tầng. Tài sản cố định còn lại ghi nhận 5.690 tỷ đồng.
Đáng chú ý, kiểm toán viên đã đưa ra ý kiến nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục của công ty do các khó khăn tài chính hiện tại.
Phía HNG cho biết công ty dựa vào kế hoạch kinh doanh và dự báo dòng tiền 12 tháng tới, kỳ vọng nguồn vốn từ các dự án nông nghiệp, giải ngân tín dụng ngân hàng cũng như sự hỗ trợ của cổ đông để tiếp tục duy trì hoạt động.
THACO, cổ đông lớn của HNG, đã cam kết tiếp tục hỗ trợ tài chính khi cần thiết và xem xét gia hạn các khoản vay đến hạn, đồng thời THACO AGRI hiện là chủ nợ lớn nhất với dư nợ 9.577 tỷ đồng, lãi suất dao động từ 6,5% đến 8,5%/năm. THACO AGRI cũng là đối tác tiêu thụ chính với giá trị mua hàng từ HNG trong năm đạt khoảng 550 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kết quả kinh doanh thua lỗ kéo dài và dư nợ lớn là thách thức đáng kể đối với HNG, tạo áp lực tâm lý lên nhà đầu tư cổ phiếu công ty. Sự nghi ngờ từ phía kiểm toán về khả năng hoạt động liên tục có thể ảnh hưởng tiêu cực tới giá cổ phiếu và niềm tin thị trường.
Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng về rủi ro tài chính và khả năng phục hồi kinh doanh khi đánh giá cổ phiếu HNG trong bối cảnh áp lực nợ cao và lợi nhuận liên tục âm.
Đánh giá nhận định
Dù HNG đã lên kế hoạch tài chính và nhận được cam kết hỗ trợ từ các cổ đông lớn như THACO, nhưng thách thức vẫn còn rất lớn. Các dự án nông nghiệp có thể hỗ trợ dòng tiền trong tương lai, song tiến trình thực hiện và hiệu quả chưa rõ ràng trong bối cảnh áp lực chi phí và nợ vay hiện hữu.
Quá trình tái cấu trúc tài chính và tăng cường quản lý chi phí là cần thiết để cải thiện hiệu quả và khôi phục niềm tin của nhà đầu tư trên thị trường tài chính.
Kết luận: Năm 2025 tiếp tục là năm khó khăn cho HNG với lỗ ròng 987 tỷ đồng và lỗ luỹ kế hơn 10.000 tỷ đồng. Việc kiểm toán nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục đặt ra yêu cầu cấp bách về hỗ trợ tài chính và tái cấu trúc doanh nghiệp để bảo đảm sự bền vững trên thị trường chứng khoán và thị trường tài chính nói chung.