Phiên giao dịch ngày 25/3 trên thị trường chứng khoán tiếp tục ghi nhận sự hồi phục nhưng vẫn chưa rõ ràng về tín hiệu đảo chiều xu hướng. Các chuyên gia từ nhiều công ty chứng khoán, trong đó có SHS, nhận định rằng chất lượng thị trường đang được cải thiện khi nhiều cổ phiếu đã giảm sâu xuất hiện ở vùng giá hấp dẫn, tạo cơ hội giải ngân thăm dò cho nhà đầu tư thận trọng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Chuỗi giảm sâu liên tiếp trước đó đã đưa mức định giá nhiều cổ phiếu xuống mức hấp dẫn hơn xét trên triển vọng tăng trưởng dài hạn. Bên cạnh đó, áp lực bán đã giảm đáng kể, đồng thời tỷ lệ dư nợ cũng được kiểm soát tốt hơn. Mặc dù rủi ro và bất ổn địa chính trị vẫn còn hiện hữu, nhưng các chuyên gia đánh giá chất lượng thị trường đã cải thiện rõ rệt so với những tuần trước.
Diễn biến chi tiết
CTCK Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho biết VN-Index có phiên phục hồi sau hai phiên giảm mạnh nhưng thanh khoản ở mức thấp, thấp nhất từ đầu năm 2026 đến nay, với khối lượng khớp lệnh giảm 30,6% so với bình quân 20 phiên. Đây là dấu hiệu cho thấy phiên tăng điểm này không đủ mạnh để xác nhận đảo chiều xu hướng. Do đó, CSI khuyến nghị nhà đầu tư cần sự kiên nhẫn, chưa nên vội vàng tăng tỷ trọng cổ phiếu.
Trong khi đó, CTCK Vietcombank (VCBS) ghi nhận phiên hồi phục kỹ thuật với dòng tiền khá sôi động. VCBS đề xuất nhà đầu tư có thể tiến hành giải ngân thăm dò những cổ phiếu có tín hiệu củng cố vùng hỗ trợ tốt trong danh mục, song vẫn phải chú ý quản trị rủi ro, không sử dụng đòn bẩy quá cao vì chưa có xác nhận xu hướng hồi phục bền vững.
CTCK Asean nhận định kỹ thuật cho thấy VN-Index vẫn nằm dưới các đường trung bình ngắn hạn và dài hạn (MA5, MA10, MA20, MA50), lực cầu bắt đáy tuy có tăng nhẹ nhưng chưa đủ để thay đổi xu hướng giảm ngắn hạn. Chỉ báo RSI hồi phục nhẹ nhưng vẫn nằm dưới ngưỡng trung tính, nên khuyến cáo nhà đầu tư ngắn hạn duy trì tỷ trọng thấp, tránh mua đuổi giá và thận trọng với đòn bẩy tài chính.
Từ phía CTCK AIS, phiên hồi phục đã giúp VN-Index lấy lại mốc 1.600 điểm nhưng thanh khoản vẫn giảm báo hiệu dòng tiền thận trọng. AIS khẳng định chỉ khi chỉ số vượt qua được vùng 1.650 điểm (MA200 ngày) thì xu thế giảm mới có thể kết thúc. Nhà đầu tư chỉ nên giữ cổ phiếu có nền tảng cơ bản và kỳ vọng lợi nhuận quý I/2026 khả quan.
CTCK ACB (ACBS) cho biết phiên hồi phục tập trung ở nhóm cổ phiếu ngân hàng, thể hiện xu hướng đầu tư phòng thủ và sự dè dặt của dòng tiền. Thanh khoản thấp chưa cho thấy động lực bứt phá, và chỉ số vẫn chưa qua được ngưỡng kháng cự MA200 ngày. ACBS dự báo VN-Index có thể sẽ quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.560-1.580 điểm, tại đó cân bằng cung cầu sẽ được thiết lập để tạo nền tảng phục hồi dài hạn hơn.
Đáng chú ý, theo CTCK SHS, mức định giá thị trường hiện tại đã trở nên hấp dẫn hơn nhiều cổ phiếu sau giai đoạn giảm giá mạnh. Áp lực bán đã giảm kéo theo việc giảm dư nợ margin. Nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân thăm dò dựa trên kỳ vọng kết quả kinh doanh quý I/2026 tăng trưởng tích cực, đồng thời kỳ vọng tín hiệu nâng hạng giữa kỳ từ FTSE trong đầu tháng 4/2026 sẽ hỗ trợ thị trường.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Những phân tích và khuyến nghị đồng thuận rằng nhà đầu tư nên duy trì thái độ thận trọng, ưu tiên giữ cổ phiếu cơ bản, ít sử dụng đòn bẩy, và hạn chế mua đuổi giá trong các nhịp hồi kỹ thuật. Các nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể bắt đầu giải ngân thăm dò vào cổ phiếu ở vùng hỗ trợ để tận dụng cơ hội khi thị trường có tín hiệu ổn định hơn.
Thanh khoản thị trường hiện còn thấp là một rào cản lớn. Nếu dòng tiền chưa tăng trở lại, xu hướng giảm có thể tiếp tục kéo dài, ảnh hưởng tiêu cực tới tâm lý nhà đầu tư cá nhân cũng như tổ chức. Việc kiểm soát rủi ro và lựa chọn cổ phiếu có nền tảng vững chắc sẽ là chiến lược hiệu quả khi áp lực điều chỉnh vẫn hiện hữu.
Đánh giá nhận định
Dưới góc độ kỹ thuật và cơ bản, thị trường vẫn chưa xác nhận sự đảo chiều xu hướng bền vững nhưng chất lượng cơ cấu cổ phiếu đã được cải thiện. Các cổ phiếu sau giai đoạn giảm sâu đang sở hữu mức giá hấp dẫn so với tiềm năng kinh doanh tương lai.
Kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý I/2026 và thông tin đánh giá nâng hạng từ FTSE đầu tháng 4 tạo cơ sở cho thị trường có thể sớm ổn định và phục hồi khi dòng tiền quay trở lại mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tiếp tục kiên nhẫn và chú trọng quản lý rủi ro trong giai đoạn nhạy cảm này.
Kết luận: Phiên giao dịch 25/3 tiếp tục cho thấy thị trường đang trong giai đoạn hồi phục kỹ thuật chưa bền vững, thanh khoản vẫn thấp và tín hiệu đảo chiều chưa rõ nét. Thế nhưng, với mức định giá hấp dẫn và kỳ vọng tăng trưởng quý I/2026, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân thăm dò các cổ phiếu cơ bản trong danh mục, đồng thời duy trì quản lý rủi ro nghiêm ngặt để ứng phó với diễn biến bất ổn của thị trường tài chính.
